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海外资金低配 内地资金看好
http://www.cteo.com.cn  时间:08-21  城经网 

 今年以来,港股以“狂飙”之势不断刷新市场的预期,恒生指数在8月8日攀上27867.56点,距2015年4月的28588.52点的历史高点已不远。不过,其后恒生指数连续三个交易日下挫,不少龙头股也随之调整。虽然近几个交易日恒生指数逐渐回升,但随着指数越来越临近历史高点,市场对后市的担忧也越发强烈。多位市场人士表示,短期来看,港股调整的可能性较大。另有乐观人士认为,下半年港股总体乐观,因为推动上涨的几大因素目前尚无逆转迹象。同时,随着内地与香港股市互联互通机制的成功运行,南下资金的话语权不断扩大,港股今年上涨的背后,是它以往边缘化的地位正在扭转。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  部分私募心态谨慎Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  今年以来,恒生指数涨幅最高曾达27.83%。中国证券报记者在近期举办的一场私募基金港股沙龙上了解到,不少有意投资港股的私募担忧港股已处高位,是否参与这场“盛宴”值得商榷。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  今年以来,港股的龙头股多数连创新高。例如,腾讯控股累计涨幅达71.28%,中国恒大达286.34%,汇丰控股达24.21%,友邦保险达35.27%,香港交易所达15.62%。不过,近期除腾讯控股等少数股票外,港股龙头个股大面积陷入调整。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  在中投证券(香港)看来,市场看空港股的重要原因是恒指波幅指数持续下降。波幅偏低的主要原因则是恒指持续上升,没有出现显著的调整。今年推动港股的一个重要因素是南下资金持续、稳定地流入权重股,支撑股指稳步向上。恒指今年虽出现过几次调整,但每次的幅度和时间均有限,没有出现急升急跌的情况。这令期权买卖双方出价审慎,买卖价差收窄,波幅指数也持续偏低。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  “股市短期内的波动难以判断。如果说港股在三季度回调,也是有可能的。”泓铭资本首席策略师李志勇表示,大涨之后,部分投资者有锁定利润的需求,或者先停下来观望一下。上市公司的业绩也要跟上来,以免估值泡沫化。总体而言,即使有回调,也无需过于担心。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  一位参与了港股投资的私募人士表示,虽然市场大体上仍认为港股会维持慢牛行情,但他目前的选择是落袋为安,同时考虑调仓布局其他滞涨的行业龙头。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  资金南下热情高Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  在港股行情屡创新高的背后,南下的内地资金功不可没。今年以来港股通绝大部分时间呈现“南热北冷”的局面。虽然近1个月南向资金净流入142.74亿元,北向资金净流入达到280.36亿元,但市场人士认为,1个月的数据尚不足以确认“南热北冷”格局已经改变。例如,8月18日北上资金净流出近10亿元,南下资金净流入13.55亿元。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  港交所表示,今年入夏以来,港股成交持续活跃,港股通的交易热情也持续升温。其中,6月港股通成交总额为1935亿港元,7月为2065亿港元。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  李志勇表示,互联互通的积极作用是吸引资金南下,凸显港股的投资价值。港交所如果推出创新板,将吸引更多有良好成长前景、代表未来经济发展方向的公司到香港上市,必然吸引更多投资者。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  内地资金话语权增强Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  分析人士指出,推动港股上涨的几大因素目前尚无逆转的迹象。虽然经历了大幅上涨,但港股的估值优势仍然明显。恒生指数的估值仍低于全球主要指数,并且与历史情况相比也不算离谱。目前恒指的市盈率约14.5倍,略高于过去20年的均值13.6,但考虑到利率水平的因素,仍比较合理。由于对基本面的预期差较大,海外资金低配港股,同时内地资金南下趋势并未中断,这些都为港股继续走牛奠定了基础。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  以往香港股市主要由海外资金主导,但海外投资者把香港市场作为一个只具有配置价值的市场来看待,常常造成港股大起大落。同时,海外投资者主要关注大市值蓝筹股,对中小市值的股票少有问津,导致这部分股票的估值折价很大,流动性也很差,但这些股票中确有一些具备投资价值。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  在李志勇看来,随着南下资金持续流入,内地投资者在香港的话语权正在增强,港股投资生态正在发生积极的转变。最主要的变化就是扭转港股一个“边缘化”市场的地位,提升港股的整体估值,尤其是中小市值股票的估值,同时提升港股的流动性、降低波动性,从而吸引更多的投资者和资金,形成一个正循环。Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

  深圳一位崇尚价值投资的私募人士表示,正在考虑进军港股市场。虽然港股今年以来涨幅已较大,但A股与港股的估值差并没有剧烈变化,同时互联互通机制令两地的估值差走向平衡,这就是投资机会。(吴瞬)Y2J城经网 - 中国城市经济综合门户网

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来源: 中国证券报 编辑: 城经小编  
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